Esto ocurrió después de publicarse la encuesta ADP de empleo del sector privado en Estados Unidos, mostrando la creación de 298 mil posiciones laborales durante febrero, lo que supera las expectativas del mercado y hace probable que los datos de la nómina no agrícola del mismo mes, que se publicarán el viernes, también sean positivos, de acuerdo con Banco Base.

Agregó que hubo otros factores que también pudieron contribuir al debilitamiento moderado del peso frente al dólar, ya que los precios del petróleo mostraron un retroceso luego de que las estadísticas semanales de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA).

Ello porque mostraron un incremento de los inventarios petroleros de 8.21 millones de barriles, el mayor incremento semanal desde octubre de 2016, alcanzando un nuevo máximo inventario total de 528.39 millones de barriles.

En la misma semana, la producción petrolera en Estados Unidos incrementó en 56 mil barriles diarios a 9.088 millones de barriles al día.

También destacó un reporte de la agencia Fitch Ratings, donde señalan que se ha acentuado la perspectiva negativa para la calificación de la deuda soberana de México, y hace referencia a un débil crecimiento económico (2.5 por ciento en los últimos cinco años) en comparación a otros países de calificación comparable (3.5 por ciento).

El grupo financiero añadió que esta mañana, el secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, comentó que espera que las renegociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) inicien hasta finales de 2017 y que no duren más de un año. El tipo de cambio no reaccionó directamente a sus comentarios.

En este contexto, en sucursales bancarias de la capital mexicana el dólar libre concluyó la jornada en un precio máximo de 20.07, lo que representó 17 centavos más respecto al cierre de la víspera, y se compró en un mínimo de 18.55 pesos.

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En la última reunión de política monetaria, destacaron que a estos riesgos se añaden la política monetaria por parte de la Reserva Federal, nuevos episodios de turbulencia en los mercados financieros internacionales, y factores de naturaleza interna como una caída en los salarios reales y el consumo privado, como resultado del aumento en la inflación, y reducciones adicionales en la producción de petróleo.

Una de las principales preocupaciones de los integrantes del Banxico es la evolución de la inflación general anual que alcanzó un nivel de 4.72 por ciento durante enero, tras haberse mantenido por debajo de 3 por ciento durante diecisiete meses consecutivos y cerrar 2016 en 3.36 por ciento.

La mayoría atribuyó el incremento de enero, en gran medida, al efecto de los ajustes en los precios de algunos energéticos, principalmente los de las gasolinas. Uno de los miembros sostuvo que este incremento fue superior al esperado, debido a que el ajuste en los precios de las gasolinas fue mayor al anticipado.

Incluso, advirtieron que durante el año en curso el indicador se vea afectado de manera temporal, tanto por cambios en precios de las mercancías y los servicios, derivados de la depreciación que ha presentado el tipo de cambio real, como por el impacto transitorio de la liberalización de los precios de las gasolinas.

Por otra parte, la mayoría explicó que las expectativas de inflación también podrían verse afectadas al alza, ante el riesgo de que los incrementos en los precios de los energéticos se eleven más allá de su impacto natural y afecte los precios de aquellos bienes y servicios que los utilizan como insumos en su producción.

Así, “la mayoría prevé que durante 2017 la inflación se ubique por encima de la cota superior del intervalo de variación del Banco de México”, de tres por ciento más menos un punto porcentual.

Otro de los temas abordados durante la reunión, fue la urgencia de consolidar las finanzas públicas del país, ya que se advirtió que una postura sólida es esencial para reducir la percepción de riesgo en la economía, creándose un entorno más propicio para el crecimiento y la estabilidad de precios. Algunos miembros recalcaron que es muy importante que el Gobierno federal cumpla con sus metas fiscales.

Finalmente, advirtieron que hacia adelante, la Junta de Gobierno seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial del traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio y de las cotizaciones de las gasolinas al resto de los precios, así como la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos.

aegm.

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De acuerdo con Banco Base, Janet Yellen señaló que se podrían necesitar más ajustes a la política monetaria de la Fed si la economía sigue su camino actual, y declaró que el FOMC evaluará el progreso económico de Estados Unidos durante las siguientes reuniones ajustando la tasa referencia conforme sea necesario.

La incertidumbre en torno a la nueva administración estadunidense continúa, con el ejemplo de la renuncia del asesor de Seguridad Nacional, Michael Flynn, a la Casa Blanca, y esto permite que la demanda por el metal dorado se mantenga estable.

De igual forma, la plata ganó 0.70 por ciento al ubicarse en 17.94 dólares por onza, mientras que el cobre perdió 1.63 por ciento y se cotizó en seis mil 004.25 dólares por tonelada métrica, ante un fortalecimiento del dólar estadunidense frente a la mayoría de sus principales cruces. En las últimas dos sesiones el metal ha mostrado un incremento de 5.07 por ciento, por lo cual parte del retroceso observado durante la jornada se debe a una corrección técnica.

Además se espera que el metal continúe su tendencia positiva, siempre y cuando las dos mayores minas productoras de cobre a nivel mundial continúen cerradas, ya que éstas han detenido su producción del metal debido a problemas internos.

Freeport detuvo la producción de la mina Grasberg, ya que no tiene un permiso para exportar, lo cual ha llevado a sus almacenes a alcanzar prácticamente el límite, y los trabajadores de la mina Escondida, en Chile, se encuentran en huelga debido a que no han podido llegar a un acuerdo con la compañía BHP sobre un nuevo contrato laboral.

A su vez, el aluminio ganó 0.37 por ciento y se ofreció en mil 875 dólares por tonelada métrica, en tanto que el plomo tuvo una caída 2.85 por ciento y se ofertó en dos mil 348.50 dólares por tonelada métrica.

En el mercado del petróleo, el crudo tipo Brent avanzó 0.67 por ciento y se vendió en 55.96 dólares por barril, y su contraparte, el West Texas Intermediate (WTI), ganó 0.53 por ciento y se cotizó en 53.21 dólares por tonel.

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Además, de acuerdo con las proyecciones económicas publicadas junto con el comunicado de política monetaria, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) estiman que el costo del dinero se incremente en 3 ocasiones durante el siguiente año.

Pasaron siete reuniones sin cambios en la tasa, desde que en diciembre del año pasado el Banco Central rompió con el rango de 0 – 0.25 por ciento.

Dicho rango mínimo histórico se estableció en 2008, luego de que estallara la crisis en busca de reactivar la economía.

Ésta es la última reunión de política monetaria de la Fed bajo el mandato de Barack Obama, ya que la próxima será en febrero, días después de que el 20 de enero asuma el gobierno Donald Trump, quien se ha enfrentado con la Fed y ha dicho que no quiere a Yellen para un segundo mandato, luego de que termine el primero en febrero de 2018.

De acuerdo con la negociación de futuros de fondos federales, el banco central volvería a subir su tasa probablemente hasta junio del siguiente año, con una probabilidad implícita del 45 por ciento.

La probabilidad de que la suba en febrero es de 15 por ciento y de que la suba en marzo es de 26 por ciento.

Después de años de preocupación en la Fed sobre unas bajas tasas de interés y una inflación débil, en las semanas transcurridas desde la victoria electoral de Donald Trump se ha registrado un fortalecimiento tanto de los rendimientos de los bonos como de las expectativas de precios.

El promedio industrial Dow Jones ha subido más de un 11 por ciento desde la votación.

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La declaración de política monetaria y las proyecciones serán anunciadas a las 14.00 hora EST (1900 GMT) y la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ofrecerá una rueda de prensa a las 14.30 hora local.

Los inversores esperan una subida de la tasa de fondos federales a un rango objetivo de entre un 0.5 y 0.75 por ciento desde el rango actual de un 0.25 a 0.5 por ciento, donde se mantuvo desde que la Fed aprobó su último aumento hace un año.

De mayor importancia es el telón de fondo de la reunión.

Después de años de preocupación en la Fed sobre unas bajas tasas de interés y una inflación débil, en las semanas transcurridas desde la victoria electoral de Donald Trump se ha registrado un fortalecimiento tanto de los rendimientos de los bonos como de las expectativas de precios.

El promedio industrial Dow Jones ha subido más de un 11 por ciento desde la votación.

Los detalles de las nuevas evaluaciones económicas de los funcionarios de la Fed, las primeras desde la elección, serán analizadas para ver si las autoridades consideran que la victoria de Trump modificó el panorama económico o implica un riesgo de una inflación más acelerada.

El mandatario electo ha dicho que buscará una importante reducción de impuestos y un programa de gasto en infraestructura, pese a que la economía se acerca al empleo pleno y los salarios están aumentando.

A pesar de las nuevas circunstancias, no es seguro que la Fed vaya a cambiar sus evaluaciones. En septiembre la mediana de las proyecciones de los funcionarios de la Fed era de dos aumentos de las tasas en 2017, un panorama que Tannenbaum y muchos analistas creen que se mantendrá.

con información de agencias

jcrh

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Tal es la estimación de grupos financieros sobre el particular, con ello la tasa de fondeo se ubicaría en 5.5o o 5.75 por ciento, según sea la magnitud del incremento que la Junta de Gobierno del Banxico.  Citibanamex anticipó un incremento de 25 puntos base a la tasa de interés objetivo, en línea con su expectativa de que la Fed también anuncie un incremento por la misma magnitud a su tasa de referencia el miércoles 14 de diciembre.

En un análisis, la institución financiera no descartó la posibilidad de un incremento mayor por parte de Banxico, de 50 puntos base.

El banco central podría estar inclinado hacia una postura más restrictiva si se considera la reciente revisión a sus proyecciones de inflación y el deterioro de su balance de riesgos inflacionarios, el cual está también sesgado al alza, agregó.

Santander refirió que la más reciente encuesta de expectativas económicas realizada entre los analistas del sector financiero muestra que la totalidad de los participantes espera un aumento en la tasa de Banxico, un día después de que lo haga lo propio la Fed en Estados Unidos.

Sin embargo, hay opiniones divididas en cuanto a la magnitud del ajuste, ya que justo la mitad espera alza de 50 puntos base y la otra mitad de 25 puntos base.

“Nosotros nos ubicamos precisamente en el grupo que anticipa 25 puntos base de alza, considerando que en esta ocasión sólo se ajustará la postura monetaria relativa frente a Estados Unidos”, agregó la institución financiera.

Ello, explicó, una vez que a lo largo del año el Banxico ha efectuado alzas por 200 puntos base con fines preventivos sobre la inflación y en respuesta a las presiones en el tipo de cambio. Estimó que la Junta de Gobierno del banco central preferirá esperar a la evolución de los acontecimientos políticos en Estados Unidos y como estos impactarán efectivamente (o no) a México y al tipo de cambio.

Más allá de seguir a la Fed en 2017, Santander previó que el Banxico y la Secretaría de Hacienda tendrían que anunciar medidas contundentes si se materializan los escenarios de riesgo relativos a implantar en Estados Unidos una política comercial proteccionista y restricciones a la inversión fuera de este país.

Banorte Ixe consideró que el Banxico decidirá el jueves próximo aumentar en 25 puntos base la tasa de referencia ubicándola en 5.50 por ciento, decisión en la cual la variable clave será el incremento que probablemente implemente la Fed, prevista en un nivel similar.

Recordó que la reunión de política monetaria de Banxico se llevará a cabo el 15 de diciembre próximo, un día después de que el Fed continúe con la normalización de tasas en Estados Unidos.

En su opinión, la Junta de Gobierno del Banxico justificará el alza argumentando la importancia de la postura monetaria relativa, particularmente con Estados Unidos, a pesar del bajo crecimiento de la economía mexicana.

De diciembre de 2015 a la fecha, la Junta de Gobierno del Banxico ha aumentado la tasa de referencia en 2.25 puntos base, luego de cinco decisiones de incremento: uno en 25 puntos base, y cuatro de 50 puntos base, cada uno.

Con ello, la tasa pasó de un mínimo histórico de 3.0 por ciento, a 5.25 por ciento el 17 noviembre pasado, su mayor nivel desde junio de 2009, al que habrá que añadirle el alza que anuncie el próximo jueves, como prevé el mercado

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En entrevista concedida a Bloomberg TV, Agustín Carstens indicó que el Banco de México puede contribuir al crecimiento al mantener la estabilidad financiera así como las expectativas de inflación.

Carstens, que anunció el jueves que abandonará el Banco Central para dirigir el Banco Internacional de Pagos (BIS) en julio de 2017, respondió a la noticia de que los economistas en una encuesta del Banco Central ven que la inflación subirá significativamente por encima del 3 por ciento del Banco de México el próximo año, hasta un 4 por ciento a finales de 2017.

Al mismo tiempo, los analistas redujeron las expectativas de crecimiento en más de medio punto para el próximo año, mientras la nación se enfrenta a un peor escenario en medio de las promesas del presidente electo de Estados Unidos Donald Trump de renegociar o desechar su Tratado de Libre Comercio con México, por el que envía cerca del 80 por ciento de sus exportaciones a su vecino del norte.

Cuando se le preguntó si las expectativas de inflación de 2017 en el 4.01 por ciento, frente al 3.57 por ciento del mes anterior, hace que sea más probable que el Banco Central tenga que subir las tasas, Carstens dijo que la junta está esperando las acciones de la Reserva Federal como un componente importante en las medidas que adopte.

Por otro lado, Carstens dijo que apoya completamente las promesas de Steven Mnuchin, nominado para ser secretario del Tesoro de Trump, de simplificar las regulaciones bancarias y reducir sus costos administrativos, pero agregó que era importante mantener niveles de seguridad adecuados.

Mnuchin ha dicho que la prioridad para la administración entrante es desechar partes de la Ley Dodd-Frank, y dijo que el principal problema con la regulación es que es demasiado complicada y evita que los bancos presten.

El ‘diablo’ estará en los detalles de lo que Mnuchin proponga, dijo Carstens.

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Yellen dijo que en la reunión de comienzos de noviembre los miembros de la Fed consideraron que los argumentos para endurecer la política monetaria se habían fortalecido.

«Tal incremento bien podría ser apropiado relativamente pronto», aseguró Yellen en comentarios preparados, sus primeras declaraciones desde la elección presidencial del 8 de noviembre de Estados Unidos.

Yellen, quien se presentará en una audiencia en el Congreso estadounidense, dijo que la economía del país parecía estar en una senda de crecimiento moderado, lo que podría dar lugar al pleno empleo e impulsar la inflación hacia la meta oficial del 2 por ciento.

La economista señaló que la política de tasas de interés actual está estimulando la producción económica pero que la economía aún tiene «un poco más de margen para avanzar».

La jefa de la Fed dijo que siente que hay apenas un riesgo menor de que el banco central se quedé rezagado detrás de la curva de la inflación, garantizando sólo un incremento gradual en la tasa de fondos federales.

con información de agencias

jcrh

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Refirió la importante relación de México y Texas, que envía anualmente 92,000 millones de dólares al país, el 55% de todas las importaciones que llegan a la entidad fronteriza. Figura también el 55% de los inmigrantes que viven en Texas son de origen mexicano, y son ellos, junto con sus familias, los que aportan la mitad del total de personas en ese estado que se integran mes a mes a la fuerza laboral.

Por ello, a mediano y largo plazo, para Kaplan, «Texas se beneficiará de la inmigración, ya que se trata de un factor que contribuye a la diversificación de la economía y al crecimiento del PIB».

¿Por qué son tan importantes los inmigrantes mexicanos y latinoamericanos para la economía de Texas y de Estados Unidos? Kaplan tiene una razón muy simple: porque son jóvenes.

De acuerdo con el reporte de empleo del Departamento del Trabajo de EEUU para octubre de 2016, la tasa de desempleo bajó una décima en octubre hasta 4.9%, no obstante la tasa de participación en la fuerza laboral (el porcentaje de la población mayor de 15 años que está empleada o buscando empleo) pasó de un 66% en 2007 a un 62.8% en 2016 «algo que en la FED de Dallas creemos que se debe a cambios demográficos, los trabajadores están envejeciendo y saliéndose de la fuerza laboral en Estados Unidos».

De acuerdo con la Oficina de Censos del país vecino, la población de personas mayores de 65 años son el grupo etario con mayor crecimiento (un 24% entre 2010 y 2015), mientras que las personas de menos de 5 años crecieron en ese periodo solo un 6.2%.

Por esta razón, en la lista de 4 tendencias económicas para el corto y mediano plazo expuesta por Kaplan en su conferencia, la número uno es el envejecimiento de la población en Estados Unidos y en los países en desarrollo.

1. Un mundo «desarrollado» cada vez más viejo
De acuerdo con los cálculos oficiales citados por Kaplan, la tasa de participación en la fuerza laboral de los Estados Unidos y de «la mayoría de las economías avanzadas», caerá a niveles por debajo del 61% en los siguientes diez años. Por ponerlo en perspectiva. En México, de acuerdo con datos del Banco Mundial, este indicador pasó de 60.9% en 2007a 61.6% en 2014, con una clara tendencia al alza, contraria a la de las naciones desarrolladas, que «tiene implicaciones significativamente negativas para el crecimiento del PIB».

2. El fin del «super-ciclo» de la deuda»
Los países no serán capaces de disminuir su deuda con relación al PIB tan fácilmente como lo han hecho en el pasado, dijo Kaplan. «Vemos altos niveles de deuda/PIB en la mayoría de los gobiernos de las economías avanzadas». China, por ejemplo ha incrementado dramáticamente su deuda como porcentaje del PIB, lo cual «ha generado cuestionamientos sobre su capacidad de crecer». En Estados Unidos, según cifras de la propia Fed, este indicador ha pasado de 68.2% en 2007 a 105% en el segundo trimestre de 2016. «Como mínimo, vemos que el alto nivel de deuda gubernamental como porcentaje del PIB en las economías avanzadas, junto con una creciente polarización política, han limitado la eficiencia de las políticas fiscales como una herramienta de política económica en general».

3. Globalización
Las economías y los mercados financieros están hoy cada vez más cercanamente interrelacionados que jamás en la historia. «Esto quiere decir que el avance de un país puede tener más impacto en otros países». Esto se pudo ver claramente durante el primer trimestre de este año con la devaluación de la moneda china se tradujo en alta volatilidad en los mercados financieros de todo el mundo, lo cual desaceleró el crecimiento global.

4. Disrupción por medio de la tecnología
La mayoría de las industrias están enfrentando a competidores disruptivos que están ofreciendo menores costos por sus servicios. «Esta disrupción, que viene de la mano de la tecnología, se está manifestando a través de, por ejemplo, Amazon frente a las tiendas tradicionales minoristas, o uber frente a los taxis. Esto ha permitido a los consumidores elegir el menor entre todos los precios de productos y servicios, una tendencia que, por lo menos está presionando a la baja los precios en todos los negocios, de manera que las compañías están más renuentes a hacer grandes inversiones de capital». Además, dijo Kaplan, estas nuevas prácticas ejercen una presión sobre los trabajadores. «Esto ayuda a explicar por qué los trabajadores de mayor edad en Estados Unidos no se ha recuperado a niveles pre-crisis».

Estas cuatro tendencias económicas, dijo Kaplan, «son estructurales», por lo que no pueden abordarse fácilmente a través de sólo la política monetaria. «Por eso he sugerido que en esta etapa de la recuperación económica lo que necesitamos es una política fiscal y reformas estructurales que se integren al menú de la política económica». Para el funcionario, la política económica no está diseñada para abordar problemas estructurales. «Si bien la política monetaria tiene un papel fundamental, ésta no sustituye acciones que aborden retos tan profundos».

Como ejemplo, el economista señala que el envejecimiento de la población apunta a la necesidad de crear políticas que incrementen el tamaño de la fuerza laboral, como cambios en el sistema educativo que prepare a los trabajadores para las necesidades de este siglo y cierre la brecha de habilidades que hemos identificado que existe.

De acuerdo con estudios realizados por la Fed de Dallas, citados por Kaplan, cada vez llegan a la Unión Americana más inmigrantes mexicanos con altas cualificaciones, lo cual no sólo beneficia a la economía vecina, sino que «contribuyen en gran proporción a la innovación y la productividad» del país. Por lo menos en Texas, los inmigrantes tienden a ser más emprendedores que los nativos, y tienen tasas más altas de empleo y autoempleo. «En promedio, los niveles educativos en la inmigración mexicana, de manera que han ocupado cada vez más empleos de alta cualificación en Estados Unidos».

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La tasa de fondos federales, un referente de las tasas de interés crediticias comerciales, se mantuvo así en su nivel de banda variable de 0.25 a 0.5 por ciento con sólo un encuentro adicional del Comité este año, en diciembre.

El Comité juzga que se han reforzado los argumentos a favor de un incremento en la tasa de fondos federales, pero decidió, por el momento, esperar a alguna evidencia adicional de avances hacia sus objetivos”, señaló el panel al término de su encuentro.

El Comité mantuvo por ello la caracterización de “acomodaticia” de su política monetaria, con los mismos objetivos de apoyar el máximo empleo posible y un regreso a la tasa inflacionaria del 2.0 por ciento. La tasa de nacional de desempleo se encuentra en 5.0 por ciento para septiembre tras la creación de 156 mil empleos no agrícolas ese mes. Las cifras del mes de octubre serán dadas a conocer este viernes.

El Comité de Mercado Abierto expresó su expectativa de que la condiciones económicas evolucionarán en forma tal que justifiquen sólo aumentos graduales de la tasa de fondos federales. La última reunión calendarizada del año de la Reserva Federal tendrá lugar entre los días 13 y 14 de diciembre.

jcrh

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