Un fondo cotizado concentrado en acciones del país latinoamericano tiene un nivel más alto de apuestas bajistas que ningún otro país, en tanto fondos especulativos como Finisterre Capital en Londres se vuelcan masivamente al seguro por incumplimiento crediticio sobre los bonos mexicanos.

Société Générale proyecta que el peso continuará teniendo un desempeño inferior a sus similares de mercados emergentes en tanto el país es atacado en una de las campañas electorales estadounidenses más rencorosas de la que se tenga memoria.

Los administradores de fondos se vuelcan a posiciones bajistas en la medida que el candidato republicano, Donald Trump, que lleva ventaja en algunas encuestas, propone confiscar remesas, incrementar las deportaciones y abandonar el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), gracias al cual México incrementó siete veces sus exportaciones.

Hasta Hillary Clinton, la candidata demócrata, cambio su discurso a que el tratado fue un “error”, poniendo en duda exportaciones mexicanas por valor de 300 mil millones de dólares.

“México tendrá dificultades hasta que se vea con claridad quién será el próximo presidente estadounidense y cuál será su situación comercial”, dijo James Redpath, quien tiene a su cargo bonos por cuatro mil millones de dólares canadienses (equivalentes a tres mil millones de dólares) en Management de Calgary. Desde que Trump comenzó su campaña presidencial, Redpath redujo sus posiciones de bonos gubernamentales nominados en pesos en su fondo, desde un nivel de 7.5 por ciento hasta 4.5 por ciento.

Cualquier señal de que el nuevo presidente estadounidense tratará de renegociar el TLCAN, que comenzó en 1994, convierte a México en foco de atención dado que el año pasado el país exportó 322 mil millones de dólares en bienes a los Estados Unidos y Canadá, casi siete veces más que los 13 mayores socios comerciales siguientes juntos, según datos recopilados por Bloomberg.

Faltando sólo tres meses para que los estadounidenses voten a su nuevo líder, el peso tiene un desempeño inferior a todos sus pares de mercados emergentes salvo Argentina, habiendo caído ocho por ciento contra el dólar este año. En junio, Citigroup y Barclays dijeron que las ventas en corto del peso era una manera de protegerse contra una victoria de Trump.

Los mercados de crédito y de acciones también están mostrando signos de estrés. Los contratos de permutas de incumplimiento crediticio (CDS por sus siglas en inglés) avanzaron 15 puntos base hasta 152 desde que tocaron un mínimo en ocho meses el 13 de julio.

Esto deja a México, que se encuentra en el séptimo nivel de las calificaciones de grado de inversión de Moody’s Investors Service, en compañía de países como Bulgaria e Italia, que están dos niveles más abajo. El interés de corto plazo sobre el ETF iShares MSCI México subió hasta 40 por ciento el número de las acciones en circulación el 28 de julio, cinco veces más el nivel visto antes de las elecciones presidenciales de 2012.

“El punto en el que somos más negativos es México”, dijo Damien Buchet, socio de Finisterre, que tiene a su cargo tres mil millones de dólares en deuda de mercados emergentes y compró permutas de incumplimiento crediticio sobre deuda pública durante la caída de julio. “Actualmente vemos desarrollarse un impulso negativo del lado macro, y vemos posibles riesgos eventuales relacionados con la presidencia de Trump”.

Algunas de las posiciones bajistas comenzaron incluso antes de que Trump y Clinton comenzarán sus campañas. El déficit de cuenta corriente de México se amplio en la medida que los precios del petróleo cayeron 60 por ciento en los últimos dos años y la vulnerabilidad a la salida de recursos impulsada por las expectativas de alzas de tasas de la Reserva Federal.

Mientras que la economía de 1.1 billones de dólares aceleró su crecimiento entre 2013 y 2015, los economistas redujeron sus expectativas en casi un punto porcentual para los pronósticos de crecimiento de este año desde julio; pese a esto, el crecimiento será mucho mejor que Brasil y Argentina, que están en recesión.

Sin embargo, la segunda economía latinoamericana mantiene aún muchos admiradores con grandes cantidades de recursos, evidencia de ello es que la tenencia de deuda gubernamental nominada en pesos por parte de extranjeros, se mantiene en niveles de 60 por ciento, por segundo año consecutivo.

bloomberg/r3

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De acuerdo a la respuesta del mercado el precio promedio de compra de un smartphone en la modalidad de prepago será de 2,800  pesos a diferencia de los 2,500 registrado en 2014. Este panorama se deriva del ajuste de precios y que los usuarios alarguen el periodo de cambio así como las posibles ofertas de ciertos segmentos de dispositivos. Ahora en lugar de aplicar a la compra de 12, 18 y 24 meses la tendencia será de 18 y 24.

A principios de 2014, el precio promedio de un smartphone de entre 5 y 5.5 pulgadas era de 6,700 pesos y apenas representaban el 11% del mercado en unidades. En contraste, a finales de 2015 era posible comprar el mismo tamaño en pulgadas por 3,800 pesos en promedio y estos dispositivos representaron el 45% del mercado.

De igual forma es mucho más accesible hoy en día un teléfono con tecnología 4G, con una mayor cantidad de sensores, 8 megapixeles en cámara, y con procesadores más potentes y más inteligentes. Aunque el usuario pague un poco más por los dispositivos, tiene claro que está obteniendo un móvil de mayor calidad.

La tendencia para 2016 es la adopción del 4G, pues su erosión de precios sigue en curso a diferencia de las modificaciones en precios de 3G, y uno de los principales cambios esperados será la forma en la que voz y datos comenzarán su unificación a través de datos en una misma red.

En 2015, el total de mercado de tabletas fue de 6.39 millones de unidades, considerando dispositivos de uso empresarial y personales; sin embargo, para este año se pronostica una caída de 32% para tabletas personales, llegando a 4.13 millones de unidades, donde si bien la caída en mercado de tabletas personales es considerable (-17% anual), lo será aún más para el mercado empresarial y de uso en proyectos de gobierno y educación, registrando una caída de 85% anual.

La desaceleración en mercado de uso personal se debe a que las grandes cadenas de distribución se encontraron con un consumidor más selectivo y de mayor conocimiento ante la gran cantidad de oferta que en algún momento hubo en los puntos de venta, lo que ocasionó una desaceleración en la compra de tablets incluso en momentos de gran demanda, además de que se priorizó la compra de smartphones.

Hubo también jugadores que salieron del mercado ante la oferta y precios por parte de marcas chinas, que en promedio siguen acaparando más de un 30% del mercado como sucede desde hace tres años.

A pesar de este panorama, dentro del segmento de tabletas hay uno que mantiene la oportunidad de estabilizar este mercado y es el de equipos con teclado desmontable, dirigidos a usuarios con necesidades de mayor productividad, rendimiento y portabilidad. Este segmento tiene oportunidades de crecimiento, pues permite el manejo de aplicaciones más robustas para negocio, al mismo tiempo que brinda una experiencia de entretenimiento.

r3

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